Остров, на который можно попасть только на пароме, сохранился практически в первозданном виде. Он мало загрязнён, так как почти не испытал на себе человеческого вмешательства. Однако приписываемые ему долгое время аномальные магнитные свойства, как выяснилось, отсутствуют.
Причиной, по которой остров подозревали в необычном магнетизме, было утверждение капитана Джеймса Кука о том, что во время изучения восточных берегов Австралии в 1770 году на компасе судна исследователя наблюдался некий «магнитный эффект». Из-за этого он назвал остров «Магнитным островом», хотя местные жители за долго до Кука называли его созвучным словом «Мэгги».
После неожиданного заявления Кука о необычной магнитной активности многие любопытные люди начали исследовать остров при помощи различных приборов. Они пытались разгадать эту тайну, увидеть всё собственными глазами. Что если это всего лишь полёт воображения Кука?
Несмотря на то, что у острова никаких аномальных магнитных свойств не оказалось, он по-прежнему остаётся очаровательным и интересным местом с его первозданными пляжами, дикими тропическими лесами и мангровыми зарослями. Во время Второй мировой войны остров был важным оборонительным пунктом. На нём всё ещё можно найти следы военного времени, включая смотровую площадку с видом на залив Кливленд. Магнитный остров довольно серьёзно пострадал во время действия циклона «Алтея» в 1971 году, но проявил стойкость и сумел быстро восстановиться.
На острове живёт около 800 коал, а также много других диких животных; ещё это популярное место для рыбалки. Есть много тематических туров, рассчитанных на людей с разными интересами — от катания на лодках до пеших прогулок по лесам или осмотра руин военных укреплений.